西风萝莉恋足 黄金逐步上升为主

　　跟着好意思国新任总统认真接事技术的操纵，特朗普对外开释的计策气魄给市集带来较大不笃定性，短期“特朗普来往”再度升温。此外，由于好意思国经济领略出较强韧性，劳能源市集热度难降，重叠好意思联储官员的偏鹰引导，降息预期有所降温。短期特朗普计策预期是启动黄金的主要身分，瞻望金价以逐步上步履主。

　　服务市集韧性犹足

　　好意思国2024年12月非农数据超预期，好意思国服务和需求端韧性依然较强，降息预期下修赓续推升好意思元和好意思债利率。

　　2024年12月新增非农服务岗亭25.6万个，远远高于预期的15.5万，也远高于下修后的前值21.2万；恬逸率从2024年11月的4.2%降至4.1%，也让市集感到不测；12月平均时薪环比增长0.3%，相宜先前预期，同比增幅为3.9%，略低于预期，标明好意思国的工资通胀在握续缓解。

　　由于非农服务东说念主数大超预期，恬逸率低于预期，市集进一步下调降息预期，好意思联储1月降息的但愿也曾幻灭，改日温暖的焦点将放在畛域通胀的进展上。若通胀能进一步下落，或劳能源市集步地逆转，3月会议才会有降息的可能；若通胀预期上升，降息时点或后移，致使不摒除加息的可能。因此，短期经济基本面和货币计策层面对金价影响偏空，但中永恒跟着特朗普各项计策的落地，通胀握续回升的可能性较高，对金价依然有较强赈济。

　　经济基本面强劲

　　2025年好意思国经济瞻望从软着陆转向和善复苏。2024年12月ISM制造业PMI的广泛分项也曾聚拢两个月改善，标明好意思国制造业在企稳的历程中。但支付价钱指数握续膨胀，显现原材料价钱高涨压力较大挤压企业利润空间，高通胀压力依然存在。此外，2024年12月ISM服务业PMI为54.1%，预期53.5%，前值为52.1%；物价指数上升6.2个百分点，至64.4%，是2023年年头以来的最高水平。这标明服务业靠近的高老本压力在增多，可能导致好意思联储接管更为紧缩的货币计策。

　　好意思元和黄金王人涨

　　近期好意思元和黄金呈现同步高涨态势，好意思元走强主要受特朗普计策预期、降息预期修正以及强劲经济基本面的提振。

　　一方面，在特朗普上任前，市集觉得特朗普的减税计策和减轻监管将刺激好意思国经济增长。好意思国与其他国度骨子经济增长的互异推升了好意思元。另一方面，特朗普的计策，包括完毕外侨、普及关税和减税，可能在供需两头股东通胀进一步反弹。淌若好意思国通胀上升，好意思联储降息的可能性将缩短。骨子上，好意思联储2024年12月降息25个基点之后，10年期好意思债的收益率不降反升。天然好意思联储缩短了计策利率，但国债市集自主加息，赈济好意思元走强。

　　1月10日，受好意思国强劲非农请问影响，好意思元指数最高涉及109.96，创2022年11月以来新高。

　　轮廓来看，尽管经济基本面偏强施压金价，但特朗普计策的不笃定性提供赈济西风萝莉恋足，短期特朗普计策预期是启动黄金的主要身分，瞻望金价或逐步上步履主。（作家单元：徽商期货）