2024-09-17 18:09 点击次数：183
智通财经APP获悉，当年一年好意思国国库券刊行的激增激励了华尔街的一场狡辩伊伊系列，即改日是否有裕如的需求来幸免淆乱融资市集。
自2023年头以来，好意思国财政部已刊行2.23万亿好意思元的国库券，最近加多了供应，以填补政府赤字。到当今甘休，市集似乎还是搪塞消化了国库券的刊行，这从国库券与其他无风险利率的订价中不错看出，比如隔夜指数掉期的订价一直保执相对踏实。
但有东说念主讲求，好意思联储最终的降息和财富欠债表缩减——即量化紧缩，或QT——将给融资市集带来压力。一些东说念主讲求，这种压力以致可能访佛于四年前迫使央行脱手侵犯的市集摇荡。
Torsten Slok以为，一朝好意思联储启动降息(可能在9月)，家庭和货币市集基金的需求可能会减少，从而给短期利率带来上行压力。
这位阿波罗人人措置首席经济学家上周在一份敷陈中写说念：“在好意思联储进行QT的同期，加多未偿还的国库券数目会加多融资市集发生未必的风险，这便是咱们在2019年9月回购市集上看到的情况。”
华尔街的其他东说念主不甘愿这种说法。跟着好意思联储将利率上调至几十年来的最高水平，投资者纷纷涌入货币市集以取得更高的讲述，最新数据泄漏其财富总数为6.14万亿好意思元，仅略低于上周创下的历史新高。他们示意，这些资金将保执充裕。
Allspring Global Investments的高等投资组合司理Mike Bird示意：“以为在好意思联储的宽松周期中短期单据需求会减少的思法有点过火了。只有专注于货币基金，咱们就会陆续有兴味。这种需求不会隐匿。”
跟着好意思联储越来越接近降息，货币基金启动拉长财富久期——买入更遥远限的国库券——以便在降息启动后锁定更高的收益率。这意味着，一直在径直购买好意思国国库券的企业将转而将现款转向基金，以诳骗收益率滞后的契机，这将导致对货币基金的兴味进一步增强。
摩根大通好意思国短期利率主宰Teresa Ho示意：“在当年的三个降息周期中，除非好意思联储在宽松周期中走得更远，不然资金不会从货币市集基金中流出，因此资金会陆续涌入。至少当今4%至5%的收益率仍然额外高。”
自好意思联储于2022年3月初次加息以来，约1.33万亿好意思元流入好意思国货币基金，其中一半以上来自家庭投资者。Federated Hermes人人流动性市集首席投资官Deborah Cunningham此前曾示意，财富规模可能达到7万亿好意思元，尤其是因为来自企业等机构投资者的大部分现款尚未调整。
此外，面对好意思国证券往来委员会(SEC)的新条件，货币市集基金——还是是国库券的最大买家——可能会成为更大的买家。SEC的要领(筹算于10月奏效)将在金融压力时期对一些基金征收强制性流动性用度，从而提升抽回资金的本钱。这将以罢休风险较高的财富为代价，提振对国库券等器具的需求。
在供应方面，由于债务上限将于来岁1月1日收复，市集可能会濒临发债减少的样式。一朝发生这种情况，好意思国财政部将选拔要领，在用尽其借债权限之前保执在上限以下，这包括大幅削减国库券刊行。
这可能会在收益率弧线前端形成不服衡，访佛于2021年至2023年时间，现款逾越可用的可投资财富数目。
三级片在线与此同期，好意思国财政部将保执国库券刊行，为更大的赤字提供资金。
“好意思国财政部不会胡乱刊行证券伊伊系列，”Allspring的Bird示意，“这是他们在需要的技能不错取得最多资金的地点。他们会确保对产物的需求。”